Conheça tudo sobre o fundo de fundos KNHF11
Visão Geral: O Que É o KNHF11
Ticker / Código: KNHF11.
Nome formal: Kinea Hedge Fund — Fundo de Investimento Imobiliário (Kinea Hedge Fund FII).
Categoria / Tipo: FII Multiestratégia / Híbrido — mistura CRI/ativos de crédito (papel), imóveis físicos (tijolo) e cotas de outros FIIs (multicategoria).
Gestor / Administração: Gestor: Kinea Investimentos; Administrador: INTRAG DTVM Ltda.
Início / Constituição: constituído em 31/10/2022; operações iniciadas em fevereiro/2023.
Objetivo: gerar renda e ganho de capital por meio de alocação ativo/multiestratégia — com ênfase em CRIs (recebíveis imobiliários) de alta remuneração, participação direta em imóveis selecionados e exposição a cotas de FIIs para diversificação.
Em resumo: KNHF11 é um FII híbrido gerido pela Kinea que combina crédito imobiliário (CRI) com exposição direta a imóveis e cotas de FIIs — objetivo de entregar rendimento recorrente elevado e upside via valor dos ativos.
Estrutura, Estratégia e Composição da Carteira
Estratégia e Política de Investimento
Gestão ativa com mandato multiestratégia: buscar renda por meio de CRIs/LCI/recebíveis (parte significativa), manter imóveis prontos selecionados e alocar em cotas de FIIs quando oportuno. A gestora usa alocação tática para equilibrar renda e proteção de capital. (KINEA)
Composição da Carteira / Dados Recentes (referência out/2025)
Dados públicos (outubro/2025) mostram uma alocação majoritária em crédito imobiliário acompanhada de parcela relevante em imóveis e FIIs: exemplo de composição reportada:
CRI/CRA: R$ 1,188 bi — ≈ 52,1% da carteira.
Imóveis acabados (tijolo): ≈ 27,3% (R$ 622,7 mi).
Cotas de outros FIIs: ≈ 17,1% (R$ 389,6 mi).
LCI/LCA / Caixa / Ações (residual): pequenas parcelas (ex.: LCI ≈2%, ações ≈1–1,5%).
Observação da gestora (Kinea): relatório gerencial de outubro/2025 também indica alocação em torno de 61% CRI / ~31% imóveis (diferenças por classificação de itens e atualizações entre bases). Em fundos multiestratégia é comum haver pequenas variações entre fontes; por isso vale checar o relatório gerencial do mês para a composição exata. (KINEA)
Escala e indicadores de carteira
Patrimônio líquido (PL): ~ R$ 1,96 bilhão (out/2025).
Número de cotas: 19.663.235.
Rendimentos, Histórico e Performance
Política de Distribuição
O fundo busca distribuir resultados provenientes dos ativos (juros de CRIs, receitas de imóveis e rendimentos de FIIs), com objetivo de manter fluxo de proventos estável. A gestão também mantém reservas quando oportuno para suavizar pagamentos. (KINEA)
Pagamentos recentes e Dividend Yield
Último provento: R$ 1,00 por cota (pagamentos regulares em 2025 — ex.: pagamentos em jul/ago/set/out/nov de 2025 com R$1,00 cada).
Dividend Yield (12 meses): cerca de ~12,5% a.a. (soma dos últimos 12 meses ~R$11,45 por cota). Plataformas reportam DY 12m entre 12,4%–12,9% dependendo da fonte e da cotação usada.
Cotação, VPA e P/VP
Valor patrimonial por cota (VPA): ~ R$ 99,70 (out/2025).
Cotação de mercado (ex.: nov/2025): em torno de R$ 91–95 (varia por dia).
P/VP: ≈ 0,92 — cota negociada com desconto moderado frente ao VPA.
Liquidez e alavancagem
Liquidez média diária: ~ R$ 2,5–3,3 milhões (indicadores de volume mostram negociação consistente).
Alavancagem (indicador): ~ 8,7% (obrigações por imóveis + securitização sobre PL, referência out/2025).
Vantagens / Pontos Fortes vs Limitações e Riscos
Pontos Fortes
Rendimento atrativo: DY 12m na faixa de ~12% torna o KNHF11 competitivo frente a muitos FIIs e a alternativas de renda fixa em determinados cenários.
Diversificação multiestratégia: combinação de CRI (renda fixa indexada), imóveis físicos e cotas de FIIs — reduz risco específico de um único tipo de ativo e permite captura de oportunidades de crédito e imobiliárias.
Gestão profissional (Kinea): gestor com histórico no mercado de crédito e imóveis, capacidade de estruturar operações e rolar carteiras de crédito. (KINEA)
Escala razoável e liquidez: PL ~R$2 bi e volume negociado facilitam operações de compra/venda sem grande descolamento de preço.
Riscos e Limitações
Risco de crédito / inadimplência em CRIs: parcela relevante em CRI expõe o fundo ao risco de calote/atraso em recebíveis; embora a carteira seja descrita como com boa parte “high yield” e com garantias, risco existe.
Sensibilidade a juros & inflação: CRIs e precificação de FIIs reagem a cenário de juros; altas de juros podem reduzir preço de mercado dos ativos e afetar P/VP.
Desconto em mercado / volatilidade da cota: embora yield atraente, cota negocia com desconto (P/VP ~0,92) — pode haver correção futura ou manutenção do desconto por risco percebido.
Risco operacional dos imóveis: parcela em imóveis implica risco de vacância, renegociação contratual, custos de manutenção e gestão de contratos.
Perfil de Investidor Adequado ao KNHF11
Investidor que busca renda recorrente elevada e aceita risco de crédito/mercado; perfil moderado-arrojado (tolerância a volatilidade e risco de crédito).
Interessado em diversificação dentro do universo imobiliário (exposição a papeL + tijolo + FIIs). (KINEA)
Não indicado para investidores que precisam de renda 100% previsível sem exposição a risco de crédito — nesses casos FIIs de CRI com ratings muito conservadores ou renda fixa podem ser preferíveis.
Conclusão: KNHF11 Vale a Pena?
Sim — KNHF11 é uma alternativa atraente para quem busca rendimento recorrente e exposição a crédito imobiliário estruturado com suporte de exposição imobiliária direta e diversificação em FIIs. O yield de ~12% (12m) e a gestão pela Kinea tornam o fundo interessante para parte de uma carteira que aceite risco de crédito e volatilidade de cota.
Contudo, é fundamental acompanhar: (i) composição mensal da carteira (percentual/quality dos CRIs); (ii) laudos e garantias dos CRIs; (iii) vacância e performance dos imóveis diretos; (iv) evolução de P/VP e reservas do fundo — assim você avalia se o desconto de mercado tende a reduzir e se os rendimentos se mantêm. (KINEA)